北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shà什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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