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沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估(gū)值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经济”的基(jī)础设施沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰什么意思(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏观(guān)主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng)应、同(tóng)时下游(yóu)需求基(jī)本(běn)集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们(men)建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正在(zài)增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰什么意思g>2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下(xià)行，高(gāo)速公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确(què)定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。