衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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