中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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