中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zh56是什么意思 56是什么尺码ǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(hu56是什么意思 56是什么尺码ò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购56是什么意思 56是什么尺码(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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