5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有复刻版是正品吗，复复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思刻是不是假货的意思(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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