金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。