今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(浴资都包括什么 浴资是门票吗pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： W浴资都包括什么 浴资是门票吗ind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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