分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(jī)金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大rong>那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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