金融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移(yí)。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方(fāng)式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年(nián)8月份(fè融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写n)和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年(nián)下游(yóu)存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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