北(běi)京时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格(gé)先(xiān)生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投资(zī)者分享了投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接班人(rén)”等热(rè)点话(huà)题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表(biǎo)示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果(guǒ)公司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链(liàn)中(zhōng)的(de)重要(yào)位置。巴(bā)菲特(tè)认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司可以与台积(jī)电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取本次股东会(huì)最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外(wài)权益(yì)，这将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能(néng)够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销(xiāo)做(zuò)的很好，我(wǒ)们有很多产品供应(yīng)给它(tā)，但有些产(chǎn)品很难让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌(pái)推(tuī)向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业经(jīng)营难(nán)题比较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来临，客(kè)流量(liàng)减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不能(néng)减少影(yǐng)片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下应披(pī)露(lù)的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了(le)。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已经(jīng)做得(dé)非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积(jī)极地进(jìn)行了(le)合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他(tā)们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即使这笔收(shōu)购最(zuì)终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位(wèi)中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不(bù)懂(dǒng)手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什(shén)么(me)是(shì)正确的(de)价格，我们可(kě)以在消费者行为方面做一定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候(hòu)都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了(le)提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希(xī)尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台积(jī)电是世界(jiè)范围内管理(lǐ)最(zuì)完(wán)善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后(hòu)也不会(huì)变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何(hé)况它(tā)们(men)还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这(zhè)家(jiā)公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的(de)回答是(shì)，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己，但(dàn)他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高(gāo)估(gū)了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明(míng)，我想他(tā)的(de)智(zhì)商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢(huān)接(jiē)受不(bù)可能的目标。我们的(de)不同之处在(zài)于，我想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的(de)工作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在(zài)的(de)生活方式(shì)，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不喜欢(huān)和(hé)我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世(shì)界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国(guó)的(de)汽车公司还会面临来自世(shì)界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也(yě)并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利(lì)就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我(wǒ)们(men)觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它(tā)带来了巨大的(de)成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资者关于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉(jué)得用人可(kě)能(néng)更好(hǎo)，因为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不能取代(dài)很多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表(biǎo)示，人(rén)工智能虽(suī)然可(kě)以做一(yī)些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的(de)产品，但(dàn)这类(lèi)产品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初(chū)衷(zhōng)是好的(de)，但很多事(shì)情是(shì)不能掌控的(de)。人工智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界(jiè)，但(dàn)它(tā)并不能改变人类的思(sī)维(wéi)和(hé)行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的机会在(zài)相对降低，但(dàn)这并(bìng)不(bù)代(dài)表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域(yù)都有新的(de)改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而(ér)且(qiě)会取代(dài)一(yī)些原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其(qí)中会存(cún)在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源这家(jiā)公司，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这(zhè)个方面做了(le)非常多(duō)的(de)投(tóu)入(rù)。不过(guò)，现在做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关(guān)注(zhù)证(zhèng)券市场(chǎng)红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能源行(xíng)业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的公共事(shì)业公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的每一个(gè)州(zhōu)制定不同(tóng)的计划，然(rán)后将这些(xiē)计(jì)划进行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目标(biāo)进行(xíng)了(le)同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共事(shì)业方(fāng)面(miàn)希(xī)望能够取得的成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国(guó)的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们(men)不会让债(zhài)务上限(xiàn)导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国(guó)公(gōng)众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元(yuán)有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在(zài)1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了很大变化(huà)。二战后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是在那(nà)时(shí)，我(wǒ)们做了(le)一件非常明智的事情，就是(shì)成(chéng)立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在(zài)已经是2023年了(le)，人们仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财(cái)政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联储投放的(de)天(tiān)量(liàng)流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无(wú)法解决财政问题，他(tā)们(men)正在(zài)履(lǚ)行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他(tā)表示，我(wǒ)们在(zài)第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明(míng)，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要有旧的(de)价值(zhí)观(guān)。我们不知(zhī)道会(huì)发生什么，因为在目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)下，可(kě)能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题的(de)人(rén)。如果他(tā)们(men)承担了不该(gāi)承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未(wèi)来的行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可(kě)能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通(tōng)过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人(rén)们(men)对(duì)货(huò)币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看(kàn)不(bù)到(dào)任何其他货币(bì)能够取代它(tā)。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要(yào)印多少数(shù)额的(de)货币才能解(jiě)决问(wèn)题，而(ér)直到(dào)它失(shī)控。人们会对货币失去信(xìn)心(xīn)，他们的(de)行为方式(shì)可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多(duō)上市公(gōng)司涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但(dàn)在(zài)我们(men)看来，其依然是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的(de)工作要(yào)比想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保险公司，盖(gài)可第(dì)一季(jì)度(dù)业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首(shǒu)先(xiān)是减少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其次一季(jì)度还(hái)是汽车(chē)保险的(de)旺季，此(cǐ)外(wài)在远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克(kè)希(xī)尔是(shì)否会在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不(bù)是(shì)特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良(liáng)贷(dài)款等一系列负面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞(dòng)化(huà)却(què)是非常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人们(men)总是喜(xǐ)欢(huān)买没有(yǒu)追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)伯(bó)灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面临的(de)机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一(yī)团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还(hái)有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实(shí)经历(lì)了一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临(lín)劳(láo)工问(wèn)题和(hé)其他一些问题(tí)。我(wǒ)们的团队优先考(kǎo)虑的(de)是(shì)恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营，而不(bù)是短(duǎn)期专注于(yú)在(zài)20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没(méi)有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一(yī)个没有感情的(de)人，但肯定想在做投资或商(shāng)业(yè)决(jué)定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔(ěr)的所有者，每(měi)年都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并创造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。” 不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思p>

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是(shì)否对持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价(jià)格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了(le)一(yī)大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这种(zhǒng)事情会(huì)再次发生。但(dàn)问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉的时(shí)候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我们的(de)股东可能(néng)会把股(gǔ)票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且(qiě)无法做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们(men)所(suǒ)拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司(sī)如(rú)何在短期利润和(hé)长期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算(suàn)是否达(dá)标，我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找(zhǎo)到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以(yǐ)算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在(zài)试(shì)图洞(dòng)悉的是消费者的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要(yào)价值是可以把一些(xiē)事情做(zuò)得(dé)更(gèng)好(hǎo)，或者去管理(lǐ)更多的(de)事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷(léi)格是(shì)做(zuò)出最终决(jué)定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们(men)还需要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪(cōng)明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司(sī)，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访(fǎng)日(rì)本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有(yǒu)长期合(hé)作的机会。它(tā)们是一些令人难(nán)以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的(de)投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特(tè)提出了一(yī)百年后(hòu)伯克(kè)希尔的(de)发(fā)展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍(réng)会(huì)比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被认为是(shì)一(yī)个国家(jiā)的资产而(ér)非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多的(de)钱，带来更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后，他仍(réng)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思会做出与现(xiàn)在相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因(yīn)为股(gǔ)票回(huí)购将同时对股东(dōng)和公(gōng)司自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我(wǒ)们会成(chéng)为(wèi)活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但这并不适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子(zi)拥(yōng)有某(mǒu)种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践行这样的(de)价(jià)值观，并和他(tā)们谈论(lùn)这个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他们出生(shēng)起，他们就在学习(xí)你。“你的意志与(y不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过这一生，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财(cái)产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全不(bù)向他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情(qíng)，而(ér)有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子(zi)宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的(de)内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边(biān)有(yǒu)能量的人(rén)和活(huó)动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如(rú)果你能(néng)做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的(de)运气，当然(rán)，你(nǐ)一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上起床时(shí)，我都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我(wǒ)上班通勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产(chǎn)生的积(jī)极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这(zhè)本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法是否正确，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一(yī)本(běn)书(shū)在其(qí)领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思