财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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