踩(cǎi)上(shàng)AI风口(kǒu)的(de)三六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被市(shì)场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报(bào)，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴(bào)涨的一(yī)季奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久度股东户(hù)数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财(cái)务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告期(qī)末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有三个(gè)出现不同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告(gào)及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿(yì)元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投(tóu)资(zī)者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者注意到(dào)，随着(zhe)今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六(liù)个季(jì)度保持基本(běn)不(bù)变，但到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入(rù)相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村(cūn)资本基金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套现金(jīn)额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实(shí)现营(yí奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大(dà)，而(ér)三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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