财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(h特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任uán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节(jié)的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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