今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(měi)国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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