今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家p>

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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