编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōn我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的g)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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