30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报亲爱的让你㖭我下黑3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，亲爱的让你㖭我下黑居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周期(qī)位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)亲爱的让你㖭我下黑动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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