5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是(shì)在利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱>

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期(qī)利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类(lèi)基(jī)金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用(y阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱òng)利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临(lín)低利(lì)率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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