美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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