金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖方和值此之际是什么意思春节，值此 之际卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)值此之际是什么意思春节，值此 之际算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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