AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化(huà)的(de)重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度(dù)布(bù)局了(le)不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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