个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录(lù)中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务(wù)体系的(de)基础(chǔ)架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险收益多(duō)元(yuán)的产品货(huò)架(jià)能(néng)够带给客(kè)户更好的服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引(yǐn)入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每(měi)类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员(yuán)，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让(ràng)投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客(kè)户(hù)提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金活动，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业(yè)务内(nèi)涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要(yào)性、投资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的基(jī)础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退(tuì)休(xiū)时(shí)点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人(rén)养(yǎng)老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定(dìng)的短期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要(yào)关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可(kě)以根据自(zì)己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉(lā)平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操(cāo)作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化(huà)个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万人(rén)完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的(de)主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不(bù)少吸引客(kè)户开(kāi)户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要(yào)了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛(tán)上(shàng)表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的(de)险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多(duō)家金融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设(shè)计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年(nián)金、增(zēng)额(é)终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合(hé)公募基(jī)金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背后(hòu)的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融(róng)服务(wù)体系均是公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段的(de)群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地(dì)探访上(shàng)海地(dì)区几家银(yín)行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了(le)解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军(jūn)人等(děng)通过(guò)企业和单位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的(de)同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽(suī寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册)然有3000多万人开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈(tán)到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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