为了(le)让自(zì)己的(de)限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的(de)股票(piào)价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交(jiāo)易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是(shì)“市(shì)值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的(de)代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实(shí)施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场行两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第(dì)三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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