衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市(shì)场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决(ju意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音é)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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