财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rù正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长n)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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