自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(sh反函数常用公式大全，反函数运算公式ì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内反函数常用公式大全，反函数运算公式人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预(yù)期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底(dǐ)，反函数常用公式大全，反函数运算公式当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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