一度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　<一个男的长期不碰他老婆是什么原因/p>

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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