分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(g俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米: 24px;'>俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米uǎn)新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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