金融界4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬的(de)是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值就缩(suō)水超(chāo)过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至今(jīn)没有(yǒu)酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的(de)白(bái)酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均(jūn)止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公(gōng)开发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率100%。值得注意的(de)是，不知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并(bìng)没(méi)有(yǒu)引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共(gòng)计(jì)引入两轮投资者(zhě)，分别是有(yǒu)着“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘(pán)价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年收入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国(guó)第四(sì)大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超(chāo)过(guò)90%，而腰(yāo)部的(de)今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分(fēn)别(bié)占公司(sī)总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三(sān)年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报告(gào)期(qī)内，公司存货(huò)分别(bié)为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(tiān)和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴(lǐ)陵的一(yī)个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此(cǐ)后四年，他升至(zhì)新(xīn)华联(lián)集团(tuán)董事、董事(shì)局(jú)副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来(lái)越难，吴向(xiàng)东想自(zì)创白酒(jiǔ)品(pǐn)牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首(shǒu)创了(le)一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教练的(de)米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深谙营(yíng)销的吴向(xiàng)东(dōng)找来(lái)米(mǐ)卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言人(rén)。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金(jīn)六福。”很长一(yī)段时(shí)间(jiān)，金六福的广告(gào)投放量(liàng)都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福迅速(sù)成为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发(fā)出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团旗下共(gòng)有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金(jīn)东投资三(sān)个(gè)产业板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举(jǔ)成为湖(hú)南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会更好生意(yì)吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长(zhǎng)期进(jìn)入销量负(fù)增长、收(shōu)入低增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代(dài)，并(bìng)且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行(xíng)业(yè)的(de)分水岭，从场景-量价(jià)-集(jí)中(zhōng)度看趋势(shì)，真正的高端(duān)消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫(yì)情场景(jǐng)中并没(méi)有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看到更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在下降；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都在(zài)向下扩展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心(xīn)下移(yí)，和地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要是100块钱(qián)以下的价位(wèi)带，其(qí)原(yuán)因(yīn)在于城市化(huà)，大部分(fēn)劳动人口从(cóng)农村转移到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了(le)，导致未来升(shēng)级空间基数变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨上(shàng)涨到10万吨，次高端(duān)（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带(dài)白酒节前和节(jié)后的终(zhōng)端(duān)进货量数据(jù)。其(qí)中：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产(chǎn)品节(jié)前下(xià)降41%，节后(hòu)下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格(gé)节前(qián)下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前(qián)下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一(yī)股”珍酒李渡未(wèi)来(lái)走向(xiàng)何(hé)方(fāng)让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积