5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅(y万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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