中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗p>

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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