5月23日，医(yī)药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物、沃森生物、长春(chūn)高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续(xù)处于(yú)低(dī)位(wèi)水平，具有较大吸引(yǐn)力。截(jié)至5月(yuè)23日，医药生(shēng)物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位值16％，仍处于历史较(jiào)低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情(qíng)逐渐熄火后(hòu)，医(yī)药板块(kuài)作为(wèi)老赛道(dào)是(shì)否能(néng)有(yǒu)反弹行(xíng)情？在后疫情时代，医药(yào)板块是否(fǒu)还(hái)有新的业绩驱动因素？本文(wén)将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善

　　医(yī)药行(xíng)业(yè)复苏确定性很强

　　疫(yì)情在(zài)2023年第一季度(dù)的影响将会(huì)逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，医药行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药(yào)除(chú)外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速(sù)相(xiāng)比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利(lì)润(rùn)增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看，在2023年一季度(dù)，医药板块（创新(xīn)药除(chú)外）存在一定的估(gū)值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一(yī)季度(dù)的28.51倍提升至2023一季(jì)度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第(dì)一季度，创(chuàng)新药板块(kuài)的营收与去(qù)年(nián)同期相比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比(bǐ)下(xià)降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市(shì)值(zhí)/净现(xiàn)金(jīn)已(yǐ)经从2022第(dì)一季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业(yè)的(de)经(jīng)营数据来看，除去创新药和(hé)疫情受(shòu)益细分领域，医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板块(kuài)有原料药、医疗设备(bèi)、血制品(pǐn)、药(yào)店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企业的产品销售前景，国(guó)内市场仍未达到(dào)预期，原因在于(yú)近几年来，由(yóu)于老(lǎo)龄化(huà)，国(guó)内(nèi)医保(bǎo)支出(chū)并未增(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗zēng)加太(tài)多，增速(sù)中的增量(liàng)大部(bù)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗分都被用于疫情(qíng)相关行业。

　　这(zhè)也是为什么(me)，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构(gòu)性的分(fēn)化是非(fēi)常明显的，传统药企必(bì)须要给创新留出空(kōng)间，比如在过去的三年中，港股创(chuàng)新药(yào)企的年化营收增速(sù)高(gāo)达70％。对(duì)本土医药企业(yè)而言，要实现高速(sù)发展，必(bì)须要(yào)双管(guǎn)齐下，在本土(tǔ)市场之外拓展(zhǎn)国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，医药(yào)板块中(zhōng)有刚性(xìng)需求的新基建板块或是(shì)最具有确定性的(de)领域之一，一定程度上或仍(réng印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)是今年医药(yào)投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医(yī)疗(liáo)资(zī)源(yuán)扩容下沉(chén)、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗(liáo)新基建再(zài)获(huò)政(zhèng)策(cè)扶(fú)持(chí)。4月13日，国家(jiā)卫生(shēng)健康委员(yuán)会召(zhào)开(kāi)新闻发布会，重点(diǎn)介绍优质(zhì)医疗资源(yuán)下移(yí)、区域平衡(héng)布局。县医院作为县级医(yī)疗卫生服务(wù)网络的(de)龙头，连接着城(chéng)乡(xiāng)卫(wèi)生(shēng)服务体系。长期以(yǐ)来，国家卫生健康委通过开展三级医院对口(kǒu)帮扶(fú)等方式，引导优质医疗资源下(xià)移，不断提高县级(jí)医院的综合实力。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进人才、技术、管理的下移，通过城市三级医院的对(duì)口支援，托管，建立医联体，远程医(yī)疗(liáo)等多种形式(shì)，满足(zú)县(xiàn)域居民的基(jī)本(běn)医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解决(jué)奠定(dìng)坚实的基础。

　　会议同时指出，在(zài)接下(xià)来的工(gōng)作中，将继续(xù)推(tuī)进临床(chuáng)重(zhòng)点专科(kē)“百千万”工(gōng)程(chéng)，指导各地按照“搭平(píng)台，建(jiàn)载体(tǐ)，促融合(hé)”的思(sī)路，重点加(jiā)强群众需求较大的心血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神(shén)病学(xué)、病理学等专科建设，补齐资源(yuán)短板(bǎn)，完成(chéng)预期的建设任务。随(suí)着(zhe)具体(tǐ)政策的出台，相关的基层医疗器械(xiè)市场(chǎng)或将受益。

　　可发现(xiàn)与医(yī)疗成像器(qì)材、生命信息设备和心血管耗材(cái)相关的板(bǎn)块将会有较(jiào)大的(de)发展(zhǎn)空间。其中(zhōng)的(de)个股有：联(lián)影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗(liáo)、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改(gǎi)政策(cè)频(pín)频出台(tái)，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随(suí)着国家继续(xù)支持(chí)优质医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉的政策(cè)，在未(wèi)来，医疗卫生资(zī)源的分布将会得到优化，促进(jìn)更(gèng)多优质的医疗资源(yuán)向(xiàng)下扩容，释放(fàng)更多中、基(jī)层医疗机构(gòu)的(de)采购(gòu)需求。

　　在国家“十四(sì)五”规(guī)划中提出(chū)要加强(qiáng)医疗卫生领域的基础(chǔ)设施建设的(de)背景下，预计医疗(liáo)器械采(cǎi)购将更加宽松，这将推动医疗器(qì)械市场的快速发展。在政策推动下，国产品牌有(yǒu)望凭借高性价比的优势(shì)加速进入医院(yuàn)，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国产替代将逐步加速，相关大(dà)型医(yī)疗器(qì)械的龙头(tóu)厂商将(jiāng)会抓住放(fàng)量的机会，实现快速发展(zhǎn)。

　　华富证券建议关注(zhù)国内高端医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗(liáo)、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企(qǐ)业(yè)具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产品性能、较(jiào)好的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗